野生物种保护债券

野生物种保护债券（Wildlife Conservation Bond，简称WCB），又称犀牛债券，是全球首个专门为保护特定物种而发行的金融工具。该债券由世界银行于2022年发行，旨在通过金融市场筹集资金，用于支持特定濒危物种的保护工作。首期债券募集了1.5亿美元，为期五年，主要用于保护南非两个自然保护区的黑犀牛。

背景

犀牛债券的发行背景源于对黑犀牛这一旗舰物种的保护需求。黑犀牛兼具旗舰物种、指示物种和伞形物种的特征。黑犀牛的生存状况不仅影响其自身种群数量，还间接影响同一栖息地内其他生物的生存。

犀牛长期面临盗猎威胁，其数量变化可作为栖息地健康状况的重要指标。通过金融手段为犀牛保护提供资金支持，有助于遏制盗猎并促进种群恢复。从公众心理层面来看，哺乳动物相较于植物更能激发投资者的情感共鸣与审美认同，从而吸引更多投资者参与。

结构设计

犀牛债券采用多方参与的叠加式结构，旨在同时满足追求财务回报的商业投资者和注重社会影响力的机构投资者的需求。其主要结构如下：

• 影响力基金捐资：全球环境基金（GEF）作为影响力基金，提供高达1376万美元的“有条件赠款”。这笔款项将作为奖励，根据黑犀牛种群数量的增长情况支付给投资者。
• 发行方折价发行：世界银行以94.84%的折价发行债券，五年后按票面价值赎回，确保投资者收回本金并获得价差收益。
• 投资者放弃票息：投资者自愿放弃五年期债券的票息，这笔资金（约850万美元）在债券发行之初即被“提前”转移支付给南非的两个保护区，用于支持黑犀牛的日常保护工作。
• 第三方绩效核验：由独立的第三方机构负责核算和验证黑犀牛种群数量的增长率，该增长率是衡量保护绩效和确定GEF奖励金额的主要依据，确保项目的透明度和公正性。
• 保护区直接获益：无论种群增长与否，保护区均可获得投资者放弃的票息资金，确保前期保护工作的资金来源。

收益

犀牛债券的资金模式兼顾了经济收益和社会影响力，形成双重回报机制。对于追求财务回报的投资者，债券折价发行保证本金安全，并带来一定价差收益（约1.06%）。若保护绩效达标，可获得GEF提供的额外绩效奖金，在犀牛数量年均增长4%的情况下，最高年化收益率可达2.83%。对于注重社会责任的机构投资者，放弃票息可视为对生物多样性保护的捐赠，种群增长率的独立核验证明则确保项目的透明性与公信力。

外部链接

• 官方网站