皇冠上珠宝

皇冠上珠宝（英语：crown jewel defense）为公司应对并购的防御策略。具体作法是处分公司（皇冠）最具价值的资产（珠宝），以降低或打消并购者并购公司或取得经营权的意图。^[1]被处分的资产通常会卖给第三方公司、或分拆成独立的公司实体。^[2]除降低收购公司的吸引力外，皇冠上珠宝也会产生稀释持股、股价跌落等效应。^[2]

在日本，当公司要对业务或资产做重大资产转移时，必须按照《日本公司法》召开股东会决议。操作的董事也可能会被追究注意和忠诚义务。^[3]在台湾，泰山企业在2022年的泰山经营权之争中把持有的全家便利商店予以处分，使该策略受到关注。学界与实务界都表示，智慧财产及商业法院的裁判结果，将对该策略的过程与效益产生影响。^[1]

参考资料

^ ^1.0 ^1.1 黄帅升; 陈一铭; 黄正欣. 皇冠上的珠寶？！評析泰山處分全家股份案. 会计研究月刊. 2023-02-01, (447) [2025-07-15]. doi:10.6650/ARM.202302_(447).0014.
^ ^2.0 ^2.1 Auerbach, Alan J.; Richard S. Ruback. 3 An Overview of Takeover Defenses. Mergers and acquisitions. Chicago: University of Chicago Press. 1987: 49–68 [2025-07-17]. ISBN 0-226-03209-4. （原始内容存档于2020-10-01）.
^ クラウンジュエル. 证券用语解说集. 野村证券. [2025-07-17]. （原始内容存档于2025-06-13）（日语）.

参见

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[黃帥升-2023-1] 1.0 ^1.1 黄帅升; 陈一铭; 黄正欣. 皇冠上的珠寶？！評析泰山處分全家股份案. 会计研究月刊. 2023-02-01, (447) [2025-07-15]. doi:10.6650/ARM.202302_(447).0014.

[Auerbach-2] 2.0 ^2.1 Auerbach, Alan J.; Richard S. Ruback. 3 An Overview of Takeover Defenses. Mergers and acquisitions. Chicago: University of Chicago Press. 1987: 49–68 [2025-07-17]. ISBN 0-226-03209-4. （原始内容存档于2020-10-01）.

[3] クラウンジュエル. 证券用语解说集. 野村证券. [2025-07-17]. （原始内容存档于2025-06-13）（日语）.

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